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大盤自7月中旬見到萬8新高之後開始拉回，指數在8月中跌破半年線，籌碼浮額也陸續清洗，不少個股的本益比、股價淨值比等評價面回到較合理位置，中長線投資價值開始浮現。

台股在今（2021）年5月中旬受到國內疫情擴大影響，指數從4月29日的高點17,709點，一度大幅拉回至15,159點，短短半個多月大盤就回檔超過2千5百點。不過多頭氣勢未歇，消息利空鈍化後，指數經過2個月的回升行情，不但完全收復先前跌點，還進一步在7月中旬創下18,034點歷史新高紀錄。

不料，在7月上旬多頭總司令貨櫃航運股見高後開始明顯修正，加上部分科技股財報、法說出現利多不漲狀況，盤面開始出現鬆動，不只法人操作轉為保守，近期連融資餘額也出現明顯減少狀況，指數更在8月中旬跌破7月下旬的長下影線低點16,893點，同時也跌破半年線約16,953點位置，這是繼今年5月中旬新冠疫情以來，台股再度失守半年線，也讓市場氣氛更加凝重。

台股跌破半年線
暫難脫震盪盤整格局

總體而言，統一證券認為，美國兩黨基建計劃達成協議，有助刺激經濟，加上財報數據亮眼，國際大廠多對下半年展望正向，激勵美股持續高檔走勢。不過，MSCI季度調整再次調降台股權重，且政策面對市場不友善，造成人氣退潮、成交量能縮減，操作難度更為增加。

安聯投信也表示，第2季以來陸續漲幅較大的非電或是電子族群，雖然財報和展望仍佳，但市場部分資金認為利多大都已經反映，加上獲利調節等考量，讓這些族群近期面臨回檔整理的壓力。由於盤面缺乏主流股帶動，加上也需要時間來進一步消化市場各方雜音，台股現階段這種震盪走跌或盤整的格局，或許還要維持一段時日。

不過法人也指出，部分擁有利基或財報展望佳的族群經過一番修正之後，投資價值也正逐步浮現。現階段仍然還有不少具有能見度和成長性的族群，例如車用電子相關、處理速度與規格提升概念，以及晶圓代工擴產等題材股。儘管部分族群短線漲多出現回檔，不過長線趨勢具有3至5年長期的結構性成長機會。雖然近期台股面臨雜音干擾，短線震盪加大，但不必悲觀，選股不選市仍是較佳應對之道。

在盤面震盪整理之際，不少個股股價已經過2、3成以上的拉回修正，部分個股甚至出現逾5成的跌幅，本益比、股價淨值比等已經出現明顯修正，中長線投資價值漸浮現。

15檔雙低好股
成長動能強勁

本刊為讀者篩選出15檔本益比、股價淨值比較低，同時在營收、獲利等基本面保護之下，成長動能仍在，股價又經過適當修正整理、洗清浮額的個股（見右表）。

進一步分析，這些本益比、股價淨值比雙低的個股，本身已經具有評價面相對便宜的優勢，再以獲利能力與成長性來看，包括塑化的台化（1326）、電腦族群的華碩（2357）與宏碁（2353）等權值股，其單季每股盈餘的年成長率都在3位數以上，表現相當強勁。

其中，台化7月營收年增率還有近5成的表現；不過，華碩7月年增率僅剩1%，相較其上半年累計營收年增率近5成的強勁表現，成長力道似乎已見疲態，同樣的狀況在宏碁、緯創（3231）等電腦族群上也有類似狀況。

至於潤泰新（9945）、潤泰全（2915）與寶成（9904）等獲利成長力道，都有來自其轉投資的業外獲利認列的幫助，不過潤泰新、寶成本業也都有明顯優於去年同期表現。投資人在選擇標的時，除了考量本益比、股價淨值比之外，還要留意其營收與獲利的成長性，以及成長力道是否有機會持續。

本刊特別從這15檔雙低股中，精選4檔個股來做專文介紹，包括鴻海（2317）、寶成、華新（1605），以及大聯大（3702），讀者若有興趣，可將這些標的納入口袋名單多加留意。

精選4檔雙低績優成長股

2317鴻海
電動車題材推升營運展望

台股重量級權值股鴻海財報表現出色，繳出毛利率、營業利益、淨利率3率3升的成績。鴻海今年第2季營收達1兆3,515億元，毛利率6.03%，表現優於1季的5.8%，同時也優於去年第2季的5.91%；營業利益325億元，比去年同期大幅成長45%，營益率2.4%，同樣也優於上一季以及去年同期；稅後淨利298億元，也比去年同期增加30%，淨利率2.2%，季增0.11%、年增0.18%，每股純益2.15元，創下歷年同期新高。

鴻海董事長劉揚偉在法說會中指出，展望今年第3季營運表現，由於第2季出貨優於預期，墊高基期，預估本季營收將與第2季持平，不過仍然會比去年同期顯著成長。

電動車方面，除了美國、泰國設廠計劃之外，鴻海目前也評估歐洲設廠，已與相關廠商洽談中，預期電動車於2023年開始有較為明顯的營收貢獻。在資本支出方面，鴻海去年資本支出655億元，今年將高於去年，主要是用在新產能與數位轉型，以及新事業發展需求。

鴻海獲利狀況持續改善，毛利率、營益率等緩步走升，加上未來將有電動車題材，中長線營運可以期待，操作上可考慮拉回逢低分批布局。

1605華新
不鏽鋼行情續漲 產能滿載

華新受惠不鏽鋼、電線電纜等製造部門以及轉投資獲利貢獻同步走強，今年第2季合併營收391.43億元，季增35.73%、年增34.73%，是近10季新高，毛利率9.34%，營益率5.46%，也分別優於今年首季的8.37%、3.47%表現，歸屬母公司稅後淨利35.89億元，單季每股盈餘1.05元，也創下近12季新高。

華新上半年合併營收679.81億元，比去年上半年成長27.94%，毛利率8.93%，營益率4.61%，歸屬母公司稅後淨利54.71億元，每股盈餘1.6元，創近3年同期新高。

華新轉投資涵蓋華邦電（2344）、華新科（2492）、華東（8110）、彩晶（6116）、瀚宇博（5469）、東元（1504）、美國太陽能系統整合商Borrego等，上半年貢獻獲利約23億元，占華新整體上半年獲利逾4成。

展望第3季，華新認為，不鏽鋼行情持續上漲，接單、產能保持滿載狀況，鎳生鐵4條產線已全數開通，營收、獲利貢獻可望再走強。至於電線電纜、轉投資廠表現則預期維持高檔表現，對整體第3季營運持樂觀態度。

華新近期隨著大盤拉回，股價也跟著回檔修正，不過從基本面看，華新今年營運持續強勢，表現也相對大盤抗跌，可考慮逢低分批布局。

9904寶成
本業回溫 業外表現亦佳

寶成工業今年第2季營收648.98億元，年增2.35%；毛利率26.34%，也比去年第2季增加6.41個百分點；營益率4.71%，較去年同期由負轉正，顯示寶成在本業營運有明顯回溫的表現。

除了本業回溫，寶成同時受惠業外轉投資收益，第2季稅後淨利36.94億元，較去年同期轉虧為盈，每股盈餘1.25元。累計上半年稅後淨利99.7億元，為歷年同期新高，年增14.11倍，每股盈餘已達3.38元。

寶成指出，今年上半年受惠於轉投資南山人壽營運表現亮眼，認列投資效益72.43億元，較去年同期增加，加上去年同期因疫情影響，基期較低，因此今年上半年獲利大幅成長。

展望今年營運表現，寶成表示，在全球經濟活動重啟，大型運動賽事回歸之下，對於運動產業的成長趨勢與發展前景看法保持正向。鞋類製造業務將持續落實產能優化、靈活生產與多元布局，運動用品零售及品牌代理業務也將繼續推動數位化轉型策略，進一步整合實體門市與線上通路。

寶成今年本業回溫，業外表現也不弱，近期股價拉回半年線以下，可考慮逢低分批進場，中長線布局。

3702大聯大
營運、獲利穩健成長

半導體通路龍頭大聯大單季營收首度突破2千億元大關，第2季營收來到2,002.26億元，年增33.65%，毛利率與營益率分別為4.01%、1.82%，表現皆優於上季以及去年同期，稅後淨利31.88億元，季增31.77%、年增50.34%，累計上半年獲利56.07億元，每股盈餘3.1元，創下歷年同期新高。

大聯大7月營收也持續創下歷年同期新高，單月營收591.68億元，較去年同期小幅成長3.25%，累計今年前7月營收4365.1億元，年成長29.08%。

大聯大日前法說會公布第3季財測，以28元匯價計算，預估營收介於1,900億～2,000億元，毛利率3.7%～3.9%，營業利益率1.6%～1.8%，稅後淨利25.62億～29.89億元，每股盈餘將介於1.53～1.78元間。

大聯大認為，上半年應用需求暴增，供需失衡導致成熟製程與低毛利率產品全面漲價，目前正在興建的晶圓廠也多以先進製程為主，即使明年上半年產能陸續開出，成熟製程與低毛利產品受限產能擴充限制，交期依舊緊張。

大聯大近幾年營運與獲利相對穩健，配息狀況也佳，現金股息殖利率也優於大盤不少，適合穩健型投資人中長線投資布局。

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